投資スタンス、銘柄選定方針について

自分の考えを整理するためにも、

投資スタンスと銘柄選定の方針を整理しておきたい。

人類の発展に貢献する事業に投資したい！

と考えて投資を始めたはずなのに、

いつも初心を忘れてしまう自分への戒めを込めて…

◆投資スタンスと銘柄選定について

個人状況と投資スタンス

• 投資信託（ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ 等）に積立投資している。
• 上記のスパイスになる個別銘柄を探している。
• 金融危機も視野に、３年かけて現金比率を下げて、株にシフトしたい。
• 今は割高で買えなくても、暴落に備えて、優良銘柄を選定したい。
• ５年１０年ぐらいのスパンで長期保有できる銘柄を探している。
• 経済成長、より良い社会の発展に貢献する企業に投資したい。
• 不祥事や不正をするモラルのない会社は投資に値しない。

個別銘柄の選定基準の整理（重要度順）

個別銘柄の選定基準について、個人的に重視する観点を、重要度順で下記に整理してみたい。

１、売上、利益の成長！　成長！！　成長！！！

• 世界の人口・GDPは増加している。
• 業績が伸びていて当然という感覚で選別したい。（短期での変動は仕方ない。）
• M&Aでの成長より、オーガニック（自立的）な成長が好ましい。
• 足りない技術・市場を補うシナジー効果が見えるM&Aは良い。

２、利益率の向上（ROIC）

• 資本コスト、ROIC８％以上は欲しい。
• 上昇傾向があるのと更に良い。

３、売上総利益率の向上、販管費の削減

• 単価Up か 仕入れコストDownの傾向があると良い。
• コストダウン意識が見られると良い。
• 規模の拡大で利益率が上がるビジネスモデルだと良い。
• 利益が出るビジネスモデルへの転換が見られると良い。

４、CCC、棚卸資産回転日数（減少 or 安定）

• サプライチェーンマネジメントの確実さ、経営力の強さを示している。
• 景気が悪化した場合も資金繰りに困らない。

５、負債比率

• 負債が少ないと、景気が悪化の金利上昇に強い。

（ただし、低金利の長期負債は経営が安定すると言う見方もある。）

６、配当、配当性向５０％程度

• 配当性向５０％以上は無理をしている。
• 減配に注意が必要。
• 事業成長への投資を好む。配当はあれば嬉しいぐらいのスタンス。
• 配当は事業が成熟し成長を諦めた証し。（自分の年齢と同じペースで企業が成熟し、配当がでるのがベスト。）

７、自社株買いについて

• 本来は成長に資金を使って欲しい。
• 有望な投資先が無い事を表している。
• 売上が成長した上で、余力での自社株買いが良い。
• 配当よりは自社株買いが良い。（配当は課税されるため、再投資するには非効率。）

８、市場との対話、予想EPS等について

• 予想と実績の上下の乖離幅を注視。

（予想は通常低めに出すので、超えて当たり前。アナリスト予想を超える会社は、精緻な需要予測ができていて、更に市場との対話ができていると言う事。つまり、経営の優秀さとガバナンスの強さも表している。 FRBにサプライズがあったらいやでしょ？ 投資する際は予想との乖離を重視したい。）

９、その他

• 会社の文化・歴史に共感できる企業に投資したい。
• 軍事、タバコはモラル的に投資しない。
• 創業者・CEOが株を保有している方が良い。
• EPSは自社株買いの影響を受けるので売上・利益成長を優先
• 政治・規制・時流で攻撃対象になりにくい会社。
• リスクが低い絶妙なポジションの会社。
  • 競い合う２社に使われる部品のシェアが高い会社
  • 在庫を抱えない手数料ビジネス
  • 収益構造の違いで価格競争力が高くなる企業

以上、

投資スタンス、銘柄選定方針を整理してみました。

（おまけ１）

上記を図にすると下記の様な感じ

（おまけ２）

その事業って、何か社会の為に役立っているんだっけ？

最近、この視点が疎かになりがちで反省してます…

この視点がなければ、投資家ではなく投機家です。

長期保有なんてできません。

でも、視点を変えると、売上が増えるっていう事は、誰かから必要とされている訳で、事業が成長しているっていう事は、社会に貢献しているとも言える。成長している会社に投資するっていうのも、あながち間違いではない。

これを個人のレベルに置き換えて考えると、仕事で給料が貰えるっていう事は、みんな誰かの役に立っていて、社会に貢献していると言える。

まぁ、お金が全てでもなくて、目に見える経済活動以外でも社会に貢献している人もいる。

皆さんの支えによって社会は回っていると思うわけです。

みなさんの

いいね＆フォローで、やる気がでます。（笑）